Запастарды өткөрүп берүү:LMEнин "кыска капканы" жана COMEXтин "премиум көбүгү" LME жезинин запасы жыл башынан бери эки эсеге кыскарып, 138 000 тоннага чейин төмөндөдү. Сыртынан караганда, бул катуу камсыздоонун темирдей далили. Бирок маалыматтардын артында трансатлантикалык “инвентаризация миграциясы” жүрүп жатат: COMEX жездин запастары эки айдын ичинде 90% га өстү, ал эми LME запастары агып чыгууну улантты. Бул аномалия негизги чындыкты ачып берет - рынок аймактык тартыштыкты жасалма түрдө жаратууда. Трамп администрациясынын металлга болгон тарифтерге карата катаал позициясынан улам соодагерлер жезди LME кампаларынан АКШга өткөрүштү. COMEX жез фьючерстеринин LME жезине карата учурдагы премиум тоннасына 1321 долларды түзөт. Бул ашкере баа айырмасы негизинен "тарифтик арбитраждын" натыйжасы болуп саналат: алып сатарлар Кошмо Штаттар келечекте жездин импортуна тарифтерди киргизиши мүмкүн деп эсептешет жана премиумду бекитүү үчүн Америка Кошмо Штаттарына металлды алдын ала жөнөтүшөт. Бул операция 2021-жылы болгон "Цингшан Никел" окуясына дал келет. Ошол учурда LME никель запастары негизинен эсептен чыгарылып, Азиянын кампаларына жөнөтүлүп, эпикалык кыска кысууну пайда кылган. Бүгүнкү күндө LME жокко чыгарылган кампа дүмүрчөктөрүнүн үлүшү дагы эле 43%ды түзөт, бул кампадан көбүрөөк жез жеткирилип жатканын билдирет. Бул жез COMEX кампасына агып киргенден кийин, "камсыздоо жетишсиздиги" ошол замат кыйрап калат.
Саясаттагы паника: Трамптын “тарифтери” базарды кантип бурмалап жатат?
Трамптын алюминий жана болот тарифтерин 50% га көтөрүү кадамы жездин баасында дүрбөлөңдү тутанткан балтыр болуп калды. Жез али тарифтик тизмеге кире элек болсо да, базар эң начар сценарийди “репетицияга” киришти. Бул дүрбөлөң сатып алуу жүрүм-туруму саясатты өзүн-өзү ишке ашыруучу пайгамбарлыкка айлантты. Терең карама-каршылык Америка Кошмо Штаттары жөн эле жез импортун үзгүлтүккө учуратуу үчүн чыгымдарды көтөрө албайт. Дүйнөдөгү эң ири жез керектөөчүлөрдүн бири катары АКШ жыл сайын 3 миллион тонна тазаланган жезди импорттоого муктаж, ал эми анын ички өндүрүшү болгону 1 миллион тоннаны түзөт. Эгер жезге тарифтер киргизилсе, акырында автомобиль жана электр энергиясы сыяктуу ылдыйкы агым тармактары эсепти төлөйт. Бул «бутуна ок атуу» саясаты негизинен саясий оюндар үчүн соодалашуу болуп саналат, бирок аны рынок олуттуу терс көрүнүш катары чечмелеп жатат.
Жеткирүүнүн үзгүлтүккө учурашы: Конго Демократиялык Республикасында өндүрүштүн токтотулушу “кара куу” же “кагаз жолборс”пу?
Конго Демократиялык Республикасындагы Какула жез кенинде өндүрүштүн кыска мөөнөттө токтотулушун букалар жеткирүү кризисинин мисалы катары апыртышты. Бирок 2023-жылы кендин өндүрүшү дүйнөдөгү жалпы өндүрүштүн 0,6% гана түзөрүн жана Айвенхоу Майнз бул айда өндүрүшүн кайра баштаарын жарыялаганын белгилей кетүү керек. Күтүлбөгөн окуялар менен салыштырганда, кыраакы болууга татыктуу нерсе - бул узак мөөнөттүү камсыз кылууда кыйынчылык: жездин дүйнөлүк сорту төмөндөөнү улантууда, ал эми жаңы долбоорлорду иштеп чыгуу цикли 7-10 жылга чейин созулат. Бул жездин баасын колдогон орто жана узак мөөнөттүү логика. Бирок, учурдагы рынок "кыска мөөнөттүү алып-сатарлык" жана "узак мөөнөттүү нарк" ортосунда дал келбей калды. Спекулятивдик фонддор паника жаратуу үчүн ар кандай сунуштардагы баш аламандыктарды колдонушат, бирок негизги өзгөрмөлөргө көңүл бурушпайт - Кытайдын жашыруун инвентаризациясы. CRU баалоосу боюнча, Кытайдын камтылган аянты жана формалдуу эмес каналдардын запастары 1 миллион тоннадан ашышы мүмкүн, ал эми “толук агымдын” бул бөлүгү каалаган убакта бааларды турукташтыруу үчүн “коопсуздук клапаны” болуп калышы мүмкүн.
Жездин баасы: кыска кысуу менен кулаштын ортосунда жип менен жүрүү
Техникалык жактан алганда, жездин баасы негизги каршылык деңгээлинен өткөндөн кийин, CTA фонддору сыяктуу тренд инвесторлору алардын киришин тездетип, "көтөрүү-кыска токтотуу-мындан ары көтөрүлүү" оң пикирлер циклин түзүштү. Бирок, импульстук соодага негизделген бул көтөрүлүш көбүнчө "V түрүндөгү тескери" менен аяктайт. Тарифтик күтүүлөр ишке ашпай калгандан кийин же запастарды өткөрүп берүү оюну аяктагандан кийин, жездин баасы кескин оңдоого дуушар болушу мүмкүн. өнөр жайы үчүн, учурдагы жогорку премиум чөйрө баа механизмин бурмалап жатат: март жез үчүн LME спот арзандатуу, алсыз физикалык сатып алуу чагылдырган, кеңейди; ал эми COMEX рыногунда алып-сатарлык каражаттар үстөмдүк кылып, баалар олуттуу бурмаланган. Бул бөлүнгөн рынок түзүмү акыры акыркы керектөөчүлөр тарабынан төлөнөт - электр унааларынан тартып маалымат борборлоруна чейин жезге таянган бардык тармактар чыгымдардын кысымына дуушар болушат.
Кыскача маалымат: суроо-талаптын жана сунуштун колдоосу жок "металл карнавалынан" сак болуңуз
Жездин баасы триллиондогон долларлык чекти басып өтүп баратканда, биз тынчыраак ойлонушубуз керек: баанын көтөрүлүшү реалдуу суроо-талаптан ажырап, инвентарлык оюндар өнөр жай логикасын алмаштырганда, мындай «гүлдөп-өсүү» кумга курулган мунара болуп калат. Трамптын тарифтик таякчасы кыска мөөнөттүү бааларды көтөрө алышы мүмкүн, бирок жездин баанын тагдырын чындап аныктаган нерсе дагы эле дүйнөлүк өндүрүш тармагынын кагуусу. Капитал менен субъекттердин ортосундагы бул оюнда көбүктөрдү кууганга караганда сергек болуу маанилүү.
Посттун убактысы: 07-07-2025